À l’approche de son Conseil du 23 juin, Bank Al-Maghrib devrait maintenir son taux directeur à 2,25%, selon les prévisions de BMCE Capital Global Research. Une décision qui s’inscrirait dans un contexte d’inflation contenue, de conditions de financement favorables et d’incertitudes persistantes sur l’environnement international.
Bank Al-Maghrib devrait opter pour un nouveau statu quo monétaire lors de son deuxième Conseil de l’année, prévu le 23 juin prochain, en maintenant son taux directeur à 2,25%, selon les anticipations de BMCE Capital Global Research (BKGR). Le bureau de recherche estime que la Banque centrale privilégiera une approche prudente, dans un contexte marqué par une inflation encore maîtrisée malgré les tensions géopolitiques internationales et une croissance économique qui demeure bien orientée.
Après avoir atteint un niveau historiquement bas en début d’année, l’inflation a légèrement accéléré pour s’établir à 1,7% en avril, sous l’effet notamment de la hausse des prix des carburants. Néanmoins, les prévisions du Haut-Commissariat au Plan tablent sur une inflation autour de 1,5% au deuxième trimestre, même si une aggravation des tensions au Moyen-Orient pourrait accentuer les pressions sur les prix.
BKGR souligne également que les conditions de financement continuent de s’améliorer. Le taux débiteur moyen a reculé à 4,66% au premier trimestre, tandis que l’encours des crédits bancaires a progressé de 7,8% à fin avril, traduisant une dynamique soutenue du financement de l’économie. Dans le même temps, le Trésor poursuit ses levées sur le marché domestique et a renforcé ses ressources grâce à une émission internationale de 2,25 milliards d’euros.
Selon un sondage réalisé par BKGR auprès d’investisseurs institutionnels marocains, le maintien du taux directeur fait l’objet d’un large consensus. Les opérateurs considèrent que l’orientation actuelle de la politique monétaire reste adaptée aux équilibres macroéconomiques du Royaume et n’anticipent pas de relèvement des taux d’ici la fin de l’année.
